全球移动互联网大会7日召开 10家上市公司望受益

    北京时间5月3日下午消息,GMIC全球移动互联网大会将于5月7日召开,今年的主题是“重新定义移动互联”。

  从沟通、娱乐、消费等生活的细节,到销售方式、市场渠道等企业运营理念,再到医疗、运输、农业等社会发展等多行业多层面,移动互联网正在突破旧有的概念。主题“重新定义移动互联”,GMIC 2013将引领全世界思考移动互联网的真正价值,并赋予其全新的理解。

  工信部鼓励移动互联网创新发展

  国务院新闻办公室于2013年4月23日(星期二)上午10时举行新闻发布会,请工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长肖春泉,工业和信息化部新闻发言人、通信发展司司长张峰介绍2013年一季度工业通信业发展情况,并答记者问。

  有报道说,随着移动互联网的发展,一些新兴业务对传统运营商挤压非常明显,运营商对微信这个业务有收费的意向,社会非常关注。我想问一下工信部对这类业务怎么看待?另外微信收费的传言是否属实?

  [工业和信息化部新闻发言人、通信发展司司长张峰]

  当前,社会各界对“微信是否收费”问题高度关注,媒体、专家、网民以及相关企业都纷纷通过不同渠道表达了各自观点,我都予以关注。下面,针对“微信是否收费”等相关问题,我谈两点看法。

  一是工业和信息化部鼓励和支持包括微信在内的互联网和移动互联网的创新发展。近年来,随着我国经济的快速发展和信息通信基础设施的不断完善,互联网,特别是移动互联网已经成为发展创新最为活跃的领域之一,不断催生新的业务形态和商业模式,都深受用户的喜爱。微信就是利用移动互联网传递话音、文本、图片、视频等信息的即时通信工具,这是我国互联网企业最具创新意义的产品之一。

  当前,参与微信等OTT业务的企业类型日益多元化,我解释一下,OTT业务是什么呢?互联网企业利用了基础运营企业的宽带网络来发展自己的业务,互联网公司、基础电信企业、终端企业、设备制造企业都有参与,这充分体现了产业融合发展趋势。我部认为,推动此类业务的发展对满足社会各界多样化通信需求、提升国家信息化水平、培育新兴信息服务业、增强产业国际竞争力都有积极作用。我部一直在积极关注并鼓励和支持包括微信在内的互联网和移动互联网的创新和发展。

  二是互联网和移动互联网等新业务是否收费由市场决定。根据目前的法律法规和相关管理规定,对于互联网和移动互联网等新业务,政府实行市场调节价管理,即由经营者根据市场情况来决定其是否收费,这也就是媒体报道的苗圩部长所提及的包括微信在内的OTT业务有收费可能的说法。互联网业务多数是免费的,但也有收费的,比如说电子邮箱、视频、游戏等。最近,我部也注意到,部分媒体对“微信是否收费”问题的报道差别较大,反应不尽一致。

  实际上,微信从2011年推出以来,该业务是否收费或者怎么收费都是由其经营者依据市场情况自主决定的,政府部门没有干预,未来我们也将坚持这一原则。4月11日,我看到了腾讯公司微信产品团队发布的信息,其中明确表示“微信绝不会对用户收费”,相信广大微信用户也都看见了。我部对此表示支持和欢迎。

  创投看好移动互联网

  随着移动互联网投资大潮汹涌而来,整个IT领域在近两年发生了翻天覆地的变化,无论是互联网的巨鳄还是传统IT“大拿”,都在全力布局移动互联网。VC/PE人士指出,移动互联网领域存在大量投资机会。

  难得的“船票”。美国科技博客ReadWrite近日发表署名布莱恩·普罗菲特(Brian Proffitt)的文章称,如今的搜索已不再单单是数据的整合,而是各类信息的融合。在移动互联网大行其道的今天,内容相关式搜索将变得越来越重要。“将最有用的信息全部整合进小尺寸屏幕,对搜索引擎而言既是挑战也是机遇。”

  但面临机遇,并不是所有的企业都能占得先机。中搜总裁陈沛直言,“目前只有微信拿到了移动互联网的船票。”中搜近日发布移动战略,并连推中搜搜悦等5款产品,中搜高级副总裁陈波称,“希望能够在移动互联网的重要入口实现产品布局。”据悉,中搜搜悦所突出的个性化订阅,有别于现有主流产品:不仅有频道订阅,还有关键词订阅以及关键词所在类别的整体订阅,这样就使用户的自由度达到最大化。

  中搜产品研发中心负责人举例说,用户如果是美职篮火箭队的球迷,那么他可以通过中搜搜悦直接订阅火箭队,关于该球队的所有信息和最新资讯都会实时推送更新;也可以订阅火箭队所归属的类别——篮球,所有关于篮球的新闻也都会第一时间呈现在用户的手机端;当然用户还可以直接订阅体育频道,及时获得所有体育新闻。

  而奇虎360为体现客户的个性化需求,于近日推出良医搜索。奇虎360公司总裁齐向东称,推出这个产品意在帮助网民在搜索医疗信息时,不受到虚假医疗广告、虚假医疗信息的侵扰,从而保障网民放心看病、放心就医。他表示,医疗药品的搜索请求占到目前360搜索的5%,在有了良医搜索之后,医疗搜索的比重会提升,而且用360搜索的人会更多。

  VC/PE寻觅投资机会。清科集团创始人倪正东指出,互联网企业的发展抢占了传统行业的商机,未来移动互联网将是发展方向,将有大量投资机会。例如天猫、淘宝双十一的交易额可与沃尔玛、家乐福比肩。微信对传统的短信业务冲击巨大。

  自2009年12月至2012年12月,腾讯总市值从336亿美元攀升至597亿美元,增加近300亿美元,阿里巴巴从127亿美元增加至400亿美元(保守计算),百度自147亿美元增加至308亿美元。倪正东称,“过去3年中国三大互联网公司市值占全体互联网上市公司市值比重从65%上升至81%,巨头的力量越来越强大。”

  他建议创业者要改变观念,不要认为创业就是上市。由于此前中搜早有IPO传闻,因此,布局移动互联网之后是否旨在发力资本市场颇受关注,“到资本市场并不是我们的终极目标。”中搜总裁陈沛对中国证券报记者表示。而对于公司在移动互联网领域的盈利设想,陈沛只是称,“无论是否上市,中搜都会按自己的计划构建平台及内容,最起码在这两年以内可以看到,中搜在按照自己的计划推进,不会因为资本的行为来改变自己应该做的事情。”

举国推进5G研发 信息产业现巨大空间

  尽管被称为4G的第四代移动通信制式还没有正式商用,但被称为5G Wi-Fi的第五代Wi-Fi研究却已启动。记者昨日从工业和信息化部获悉,我国将采取市场经济下的举国体制推进5G研究,本月起研究工作已经正式开始。业内人士认为,在5G强大的网络传输速度支撑下,物联网、移动互联网等信息产业的发展空间难以估量。

  19日,IMT-2020(5G)推进组第一次会议在北京召开。工业和信息化部部长苗圩在会上表示,随着ICT产业的进一步融合,移动通信产业将对经济社会发展带来重要影响。中国移动通信的发展,在经历了2G追赶、3G突破之后,已经开始部署4G网络。面对5G新的发展机遇,我们要及早谋划与布局。这次会议标志着我国移动通信第五代技术研究的开始。

  5G,指的是移动电话系统第五代,也是4G之后的延伸。尽管目前5G还没有具体标准,但各国已经开始了针对5G的角逐。韩国电子通信研究院的专家曾表示,韩国成功研发了NoLA 技术。NoLA可作为铺设5G网络的基础技术。使用NoLA技术下载一部DVD格式标准电影只需要几秒时间。今年2月,欧盟宣布,将拨款5000万欧元,加快5G移动技术的发展,计划到2020年推出成熟的标准。

  面对国际上新一轮的技术变革与挑战,苗圩指出,5G推进组可谓责任重大,专家组要放宽视野、开阔思路、敢于突破。要注重技术创新和体制机制的创新;既要注重自主研发,也要广泛开展国际合作。

  苗圩指出,在3G和4G发展过程中,科技部、发改委和工信部紧密配合、共同推动,取得了很好的成果。

  苗圩说:“希望在5G工作中我们能够一如既往,既分工明确又通力协作,依托5G推进组,充分发挥产学研用各方优势,采取市场经济下的举国体制,合力推进5G研究工作。”

  业内人士认为,5G不仅是速度的进步,还包括其他很多方面。具体来说,它可以帮助无处不在的计算成为现实。这也意味着,一旦5G研究取得突破,包括物联网在内的信息产业发展的巨大空间将打开。

  两大券商解析移动互联网投资机会

  广发证券(行情 股吧 买卖点)计算机周报:关注移动互联网相关新兴领域中的投资机会

  推荐公司组合:科大讯飞(行情 股吧 买卖点),东华软件(行情 股吧 买卖点),威创股份(行情 股吧 买卖点),恒宝股份(行情 股吧 买卖点),同方国芯(行情 股吧 买卖点),东方国信(行情 股吧 买卖点).

  关注移动互联网相关新兴领域中的投资机会:优质内容和服务在任何时代都是吸引客户的关键,然而互联网行业的商业模式很容易被模仿,同质化现象越加严重,互联网公司需要利用各种渠道推广自己的内容和服务。互联网内容和服务传导需要经过如下关键节点:用户→硬件→操作系统→应用程序/即时通讯(行情 专区)/搜索引擎/地图→互联网内容和服务,即交互层、硬件层、系统层、应用层,具有高度粘性的互联网入口将成为吸引用户的关键渠道,降低入口风险的最好方式就是使自己成为入口,推荐科大讯飞、顺网科技(行情 股吧 买卖点)、朗玛信息(行情股吧 买卖点)、四维图新(行情 股吧 买卖点);移动支付渐入繁荣,在线消费与电子支付习惯已经养成,及相关标准加速制定,移动支付将渐入繁荣,其中芯片商与卡商将首先受益,推荐恒宝股份、同方国芯;海量互联网用户创造海量数据量,大数据相关市场需求潜力巨大,推荐东方国信.

  继续看好安防领域和低估值白马股:政府推动力度大,安防行业持续高景气。同时安防领域数字化、高清化是必然趋势,安防产业进入一轮技术升级周期,设备的更新换代是安防设备提供商未来重要业绩增长点,重点关注海康威视(行情 股吧 买卖点)。此外,继续看好低估值白马股的估值修复,重点关注东华软件、威创股份、远光软件(行情 股吧 买卖点)、广联达(行情 股吧 买卖点).

  市场回顾。

  上周上证指数下跌1.73%,中小板(行情 股吧 买卖点)指数下跌1.26%,创业板(行情 股吧买卖点)指数下跌1.91%,计算机(中信)下跌0.29%,计算机硬件(中信)下跌1.01%,计算机软件(中信)下跌0.22%,IT服务(中信)上涨0.53%。板块个股涨幅前五名分别为:东方财富(行情 股吧买卖点)(10.38%)、英飞拓(行情 股吧 买卖点)(7.54%)、广联达(7.22%)、同花顺(行情 股吧买卖点)(7.08%)、超图软件(行情 股吧 买卖点)(6.93%);跌幅前五名分别为:卫宁软件(行情股吧 买卖点)(-11.08%)、达实智能(行情 股吧 买卖点)(-9.99%)、软控股份(行情 股吧 买卖点)(-9.11%)、海隆软件(行情 股吧 买卖点)(-8.44%)、安居宝(行情 股吧 买卖点)(-8.17%)。上周各板块表现差异较大,我们按照市值加权平均法计算,计算机板块整体表现跑赢大盘,但仍下跌0.2个百分点,在各板块中排名第8。在动态估值方面,按照整体法计算,计算机板块动态市盈率为33.72倍,计算机硬件、与计算机软件分别为33.83倍、42.75倍,而IT服务的动态估值较低,只有23.88倍。

  风险提示。

  宏观经济持续低迷的风险;人力成本上升的风险;新兴领域市场推广低于预期的风险。

  传媒行业年度策略报告:看好移动互联和互联网电视

  移动互联行业:高速增长,看好朗玛信息。移动终端快速普及,2012 年Q3 智能手机销量为4917 万台,环比增长率28.7%,同比增幅121%。中国移动互联网市场规模达148 亿元,同比增长超过100%,环比增长17%。

  推荐朗玛信息,维持“买入”评级:真正拥有互联网基因的A 股公司;“人和”:互联网领域最早的进入者;“地利”:传统对对碰业务规模效应初显,未来3-5 年仍有年均40%的高增长;“天时”:移动熟人社交平台Phone+是Path 加Viber 的有机结合体,未来一年是成长关键期。

  互联网电视:市场前景大,看好百视通(行情 股吧 买卖点)、华数传媒(行情 股吧 买卖点)。电视台出身的牌照方:全产业链运营模式,重心在自身产品,独立运营模式如百视通,联合运营模式如CNTV。地方广电出身的牌照方:多种进入方式,重心在于播控服务和自身产品协调发展,如华数传媒。互联网公司出身的参与者:试图借助牌照方背书主导产业链或作为CP 进入,主导产业链模式如乐视网(行情 股吧 买卖点)、小米,内容提供型如PPTV、新浪。

  影视内容:推荐华录、华谊。受益文化消费升级,华谊是国产电影带头人;电视剧行业景气度回升,华录明年6-8 部上星,提前锁定高成长。

  广告营销:数字化营销势不可挡,看好蓝色光标(行情 股吧 买卖点).2013 年广告市场:焦虑的全球与增长有望的中国。

移动互联网领域10大概念股价值解析

  科大讯飞:连续获得政府奖励资金,技术研发得到资金支持

  类别:公司研究机构:山西证券(行情 股吧 买卖点)股份有限公司研究员:高飞日期:2013-05-03

  事件概述:

  公司再次收到政府奖励资金1500万元。芜湖县人民政府为支持安徽工程大学机电学院(公司持股70%)在芜湖县建校办学,同意2013年度对机电学院提供4000万元资金奖励,一季度奖励资金1500万元已于2013年3月20日到账,二季度专项奖励资金1500万元于2013年4月25日到账。

  事件分析:

  公司连续获得政府奖励资金,技术研发经费得到保障。公司2013年获得芜湖县人民政府的奖励资金共计3000万元,另外还有1000万元将在短期内到账,上述奖励资金将计入营业外收入并确认为当期损益。该专项奖励资金的取得为公司产品相关技术的研发提供了一定的资金支持,将对公司2013年度的经营业绩产生积极影响。

  公司营收、净利润近几年始终保持快速增长。公司2012年年报、2013年一季报陆续发布,营业收入和净利润均保持了较快的增长;未来几年,公司在语音识别技术及相关应用的产品将更加成熟;同时,引进战略投资者中国移动,为产品应用提供了更大的市场空间,公司营收和净利润有望继续保持稳定增长。

  盈利预测与投资建议:

  维持“买入”评级。随着公司增发的完成,成功引进战略投资者中国移动,其庞大的用户群为公司业务的拓展带来巨大的市场空间;同时,政府资金支持为技术研发提供了一定的保障。截止到2013年4月27日,公司股价37.45元,市盈率高于行业平均水平,但作为新兴产业的语音识别及应用行业,产品及相关业务有望出现爆发式增长,维持对公司“买入”的投资评级。

  东华软件:公司业绩快速稳定增长

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:吕江峰,刘泽晶日期:2013-04-26

  盈利预测与估值

  公司对13年半年报净利润增速的预测在30%-50%,这也显示出公司对今年继续高增长信心满满。我们认为公司的成本控制和管理的精细化是公司能够区别于其他同类型企业的最重要因素,加之继续“内生式和外延式”的发展战略,通过提升软件和服务占比,公司将继续快速发展。我们预计公司今明两年公司EPS分别为1.16元和1.56元,维持“买入”评级,目标价23元。

  威创股份一季报点评:稳定增长的持续性得到印证

  类别:公司研究机构:申银万国证券股份有限公司研究员:张建胜日期:2013-04-26

  一季报及半年度预告符合预期。公司2013年一季度实现营业收入为2.2亿,同比增长18%,归属于上市公司股东的净利润为7096万,同比增长27%,符合我们预期。一季度向来是公司的淡季,相对于去年一季度收入16%的同比增长,公司仍在正常的增长轨道上。一季度综合(行情 专区)毛利率55%,同比下降2%主要是缘于LCD收入占比的上升及去年四季度电力(行情 专区)集采项目的确认,若扣除上述影响,单纯DLP毛利率仍维持稳定。同时,公司预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比增长20%~30%,符合我们对其25%~30%的预期范围。

  市场低估了公司增长的持续性,季度数据的持续确认有助于提升投资者对成长空间的预期。自去年中期以来,我们对公司的业绩增长预期几乎一直是市场上最乐观的,但公司的每期报表数据仍都能符合我们预期,公司能持续超市场预期的原因为市场对公司核心竞争力的认识不足。通过对下游代理商的调研,我们坚定地认为公司在技术和渠道上拥有竞争壁垒,产品性能已可与国际巨头巴可正面竞争,且更具性价比。从Q1的报表数据看,期间费用率继续下降,应收项目(应收账款、应收票据)环比下降12%,均印证了公司在产业链中的议价能力及竞争力。

  新聘三位副总,重申今年是公司战略升级的印证期,也是市场对公司的定位从“价值”到“成长”的转变期。这次是公司成立至今除联合创始人(陈宇)外首次聘任副总,从其简历背景看,我们认为这标志着公司为解决方案的战略升级在组织架构上的调整已完成,时间节点符合预期,前期既定战略的执行力得到印证,下一个印证的时间节点为13Q4前重点行业原型产品开发完成。同时,我们预计公司夯实基础后在13年无论是经营层面还是投资者预期层面都会更具有扩张性,解决方案的节点推进与扩张性经营的效果显现都会逐渐改变市场预期。

  维持“买入”评级。我们维持盈利预测,预计公司13-15年每股收益为0.70/0.90/1.16元,复合增速30%,现价对应13-15年PE分别为17/13/10。我们认为公司增长的持续性被低估,维持“买入”评级。

  恒宝股份:一季度的高增速为全年发展奠定了基调

  类别:公司研究机构:华创证券有限责任公司研究员:马军日期:2013-04-23

  综上所述,我们预测公司2013年、2014年收入分别为12.55亿,15.69亿,对应的EPS为0.434元,0.533元,给予公司“推荐”评级。风险提示。

  金融IC卡发展不达预期。移动支付业务发展缓慢。

同方国芯:受益金融IC卡国产化

  类别:公司研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:孙金钜,王稹日期:2013-05-03

  给予“增持”评级,目标价35.2元。根据金融IC卡推进速度和国产化进程加快的判断,我们认为公司是金融IC卡国产化的最大受益者,预计公司2013-2015年销售收入分别为10.49亿、13.66亿、18.76亿元,净利润分别为2.89亿、4.18亿、5.64亿元,对应EPS分别为0.97元、1.41元、1.90元。

  金融IC卡发卡加速,今年数量有望同比翻番。央行要求各主要商业银行(行情 专区)2013年新增金融IC卡占所有新增发卡量比重要达到30%,占比要求比2012年提高一倍,我们估计商业银行在指导线的大棒下发卡速度会明显加快,预计2013、2014和2015年的金融IC卡发卡量数量在2.0亿、3.1亿和4.8亿张左右,2013年IC卡发卡量同比去年翻番。

  金融IC卡芯片国产化需求迫切。相较央行的PBOC规范性标准(EMV标准是一个框架型标准,Visa、MasterCard等国际银行卡组织均有各自的应用标准),国内在2011年以前还没有安全性标准(国际为CC标准)与之相配套,这导致国产IC卡芯片厂商基本没有话语权和发展空间。从整个金融IC卡的生产环节看,芯片是最核心部件,我们认为从国家金融安全和产业升级考虑,金融IC卡将会与身份证一样,从芯片设计到制造加工都交由国内企业进行,实现全部国产化。中国银行(行情 股吧 买卖点)卡检测中心于2012年初正式对外提供银联芯片卡集成电路安全测试服务,金融IC卡芯片国产化已为时不远。

  公司是金融IC卡芯片国产化的最大受益者。同方国芯在金融IC卡主要评价参数(安全性、性能等)上较国内竞争对手领先,而在成本上相比国际竞争对手有优势。目前全资子公司同方微电子送检的一款THD86双界面CPU卡芯片产品已通过银检中心检测,成为首款通过安全检测的双界面CPU卡芯片。我们预计不久公司就将拿到银联发放的安全证书,开始小批量出售金融IC卡芯片,以同方国芯为首的金融IC卡芯片进口替代过程在2013年就会有一定体现。

  催化剂:银联安全证书发放、公司与商业银行合作开始金融IC卡的小批量试用。

  东方国信:多因素贡献未来业绩增长弹性

  类别:公司研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:杨昊帆日期:2013-04-25

  我们认为市场对东方国信传统BI(商业智能)业务成长性判断不足。

  公司在中国电信与中国移动市场具有很大提升空间,银行与石油(行情 专区)等行业客户同样具有较大需求。经过前几年的培育期,公司业务今年有望在这些领域逐步突破。公司天津分公司客户开发模式在2012年取得较好成功,今年将在全国进行推广。随着业务模式逐渐成熟,其净利率同样将不断提升。预计公司2013-2014年EPS分别为0.77、1.08元,增持评级,目标价为18.5元。

  运营商BI需求与客户关系稳定,一旦突破将具有持续成长性。公司90%的业务来自于运营商BI需求,主要是中国联通(行情 股吧 买卖点)。运营商BI业务客户关系稳定,比较难以突破。但一旦突破,未来将具有持续成长性。

  经过多年运作,我们预计公司今年有望在中移动与中电信两方市场开展进一步的业务拓展。

  银行与石油等大数据消费客户,对BI产品同样具有潜在需求。银行网点与加油站具有丰富的客户消费数据与大量的资金沉淀,需要对其进行分析,挖掘其他潜在价值。公司已与多家银行机构进行合作试点。

  天津项目为移动转售业务较好的示范经验,有望向全国推广。天津分公司通过信用卡、银行、券商与呼叫中心多种渠道发展客户。2012年取得不错的效果,尤其是信用卡渠道。2013年我们预计一方面天津分公司业务经验增加,将提升业务运作效率与净利率水平。另一方,成功的经验有望在全国推广,为公司带来额外成长。

  股价催化剂:中移动/电信业务突破、行业客户成功拓展、天津项目在全国推广顺利。

  公司核心风险:中移动/电信业务开展缓慢、天津项目推广不及预期

  朗玛信息公司季报点评:全力推广Phone+,关注移动转售

  类别:公司研究机构:宏源证券(行情 股吧 买卖点)股份有限公司研究员:张泽京日期:2013-04-25

  基于对对碰业务在新开拓省份的增量,有望保持30%以上的增长

  Phone+通话品质不断提升,在正式推广后,用户量达千万级无悬念

  国家推进3G基站建设、移动转售试点政策,有利于朗玛长远发展

  2013年第一季度业绩中规中矩:营业收入4245万元,同比增长20.3%;营业利润1943万元,同比增长22%;归母净利润1862万元,同比增长22%。收入增速一定程度受到外部因素干扰,我们预计全年增速有望回升。随着Phone+产品进入正式推广期,大量营销费用的投入使得一季度销售费用较上年同期增长67.95%。

  电话对对碰业务:2013年一季度新开通“湖南联通”,2011-2012年新开通省份开始贡献业绩,如内蒙古、浙江、江苏等新省份增速较快,公司收入仍将主要来自“电话对对碰”业务。移动互联业务:phone+一季度末不重复注册用户量超过600万。二季度将继续在互联网渠道进行推广,同时增加楼宇联播网渠道(如分众传媒楼宇视频广告).

  行业性利好不断:(1)力推“宽带中国”:4月中旬,工信部、发改委等八部门联合发布《关于实施宽带中国2013专项行动的意见》,其中指出2013年我国4M以上宽带用户将超70%,新增3G基站18万个。2012年前三季度,我国3G基站数量达到96.5万个。随着宽带和3G网络的不断完善,对网络带宽要求较高的通信类APP将进一步受益。(2)“移动转售”试水:4月23日工信部新闻发言人、通信发展司司长张峰表示,“正在加紧制定《移动通信转售业务试点方案》实施细则,有望尽快(完成)”。朗玛正在积极准备牌照申请。

  由于上调营销费用而致净利润增速放缓;但我们更应该关注Phone+的千万级用户价值和移动转售牌照价值。2013/2014/2015年EPS为1.80/2.48/3.52元,对应PE分别为47/34/24倍,维持“买入”评级。

百视通2013一季报点评,关注高清用户和增值业务进展

  类别:公司研究机构:长江证券(行情 股吧 买卖点)股份有限公司研究员:肖乐乐日期:2013-05-03

  事件描述

  百视通公布2013年一季报,1-3月份实现营业收入4.79亿元,同比增加38.35%;归属上市公司股东净利润为1.46亿元,同比增加30.58%。

  事件评论

  主营业务稳定增长,业绩基本符合预期。1季度公司主营新媒体业务仍然是业绩增长的主要因素,iptv结算用户的增加以及广告等增值业务的快速推广成为重要贡献力量。Iptv的快速发展证明了电信渠道推广的有效性,且效果已经得到用户的认可,截止2012年底公司iptv用户1600万,结算用户1300-1400万,今年仍将保持较高的增速,预计13年底iptv用户数量超过2000万户,结算用户达到1700-1800万,用户数量的增加将成为推动业绩增长的长期驱动力。

  成本上升较快,毛利率出现下滑。营业成长增长速度达到56.52%,超过营业收入增长速度,毛利率同比由58%下滑至52%。成本上升较快的主要原因一方面由于iptv业务增长带来的CDN等成本上升,另一方面在于持续的内容支出有所增加,根据规划,公司13年在内容引进上将超过5w小时,投资金额超过5个亿,内容储备将成为未来增值业务的核心优势和基础。

  关注高清业务和增值业务的发展。公司目前面临的最大问题在于与CNTV成立合资公司之后,地方广电也同时加入了分成,iptv用户ARPU值迅速下降,用户数量的增长能否弥补ARPU值下降的速度是公司必须面临的问题,而与CNTV及地方广电的谈判过程是拓展区域及用户的关键。13年公司将通过发展高清用户和增值业务两条路径实现业务的扩张:公司计划将在上海、杭州等地发展超过200万高清用户,高清用户的发展将显著提升用户ARPU值;另一方面,公司超过2000万的庞大用户已经为公司增值业务,尤其是广告业务的发展提供了良好的平台,12年公司广告业务收入超过1亿,增速超过100%,预计13年仍将保持较高的增速。

  投资建议:尽管与CNTV、地方的谈判进展存在一定的不确定性,但公司发展思路清晰,OTT业务的爆发已经成为业内的共识,接近2000万的用户将极大提升公司广告平台的价值,预计公司2012年、2013年、2014年的EPS分别为0.63元、0.81元、1.05元,当前股价对应2012年、2013年、2014年PE分别为30倍、24倍、18倍。维持“推荐”评级。

  海康威视2012年报及2013年一季报点评:业绩增速有所放缓,仍具长期成长能力

  类别:公司研究机构:国海证券(行情 股吧 买卖点)股份有限公司研究员:韩星南日期:2013-04-15

  事件:

  公司公布2012年报:公司2012年实现收入72.14亿元,同比增长37.89%;实现上市公司股东净利润21.37亿元,同比增长44.28%;每股收益1.07元;净资产收益率27.7%,同比提升3.72个百分点。

  公司公布2013年一季报:一季度实现收入16.97亿元,同比增长31.3%;实现归属上市公司股东的净利润4.50亿元,同比增长29.61%。

  公司预计2013年1-6月份净利润同比增幅在20%-40%之间。

  点评:

  未来公司业绩增速中枢将有所下降。2013年公司业绩增速有所放缓,这应是正常现象:一方面公司规模已经很大,预计2013年收入将近100亿,基数变得太大;另一方面,公司的前端产品收入已经超过后端产品,成为公司最大的一块业务,其高增长阶段已经过去。过去三年(2010-2012)公司业绩增速在40%以上,未来三年的复合增速预计会将到25%-30%之间,公司将进入稳定增长阶段。后端产品和前端产品将趋向成熟,新业务将形成业绩增长点。分产品看,2012年公司后端产品收入26.96亿元,同比增长14.34%,连续两年低速增长说明产品已经进入成熟期;前端产品收入32.29亿元,同比增长45.63%,成为公司最大的一块业务。公司的工程收入和其他业务收入实现高增长,工程施工收入2.92亿元,同比增长101.56%;其他业务实现收入8.89亿元,同比增长97.13%。重庆项目在调, 整后,预计今年会开始大规模的建设,今后两年工程的收入将会有快速增长。2012年,公司视频监控产品线继续扩展,加入了报警、门禁等应用,进一步提升公司综合解决方案的竞争力。另外,公司新建了楼宇事业部,进军楼宇智能化市场。这些新产品线、细分市场将形成新的业绩增长点。

  公司盈利能力稳定,行业内仍保持明显的竞争优势。2012年公司毛利率和净利润率维持稳定,ROE提升3.72个百分点,达到27.7%;盈利能力稳定反映出公司核心竞争力依然很强,其研发优势、营销网络优势、品牌优势、规模优势得以维持,整体解决方案供应能力进一步增强。 维持对公司的“推荐”评级。我们维持公司2013-2014年的EPS分别为1.37、1.71和2.06元的预测;2013、20143年动态市盈率分别为27.87X、22.3X,维持“推荐”评级。

  广联达:一季度依然保持快速增长态势

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:吕江峰,刘泽晶日期:2013-04-23

  一季度依然保持快速增长态势

  自去年四季度以来,在公司新产品销售以及住建部定额库更新的带动下,公司收入和净利润较之去年中报和三季报均有较大改善。继上一季度增速达到80%左右后,今年一季度收入增速依然在较高位置,为55.94%,而同期净利润增速则达到了71.53%。除了自身业务增长外,主要原因还在于本期收到去年四季度增值税退税较多。

  费用增速依然较快,但今年会得到有效控制

  一季度公司销售费用增长71.24%,管理费用增长了113.36%,导致公司期间费用率达到了80.40%,比去年同期增加了18个百分点左右,主要原因除公司职工薪酬、研发投入增加外,还在于公司一季度开始摊销期权费用所致,根据公司股权激励方案,预计今年公司期权费用在3700万左右。因此,公司一季度营业利润相比去年减少31.69%,存在较大压力。但我们认为这非趋势,公司在今年将会采取相关措施以有效控制公司相关费用的增长。

  今年公司在推进新产品方面值得期待

  公司依托领先的技术优势和客户累积优势,在新产品的孵化、研发和推广领域不断领先对手。公司不仅加速推出了项目管理软件等解决方案类产品,还在材料(行情 专区)管理软件、钢筋精细管理软件、钢筋施工翻样软件等加进研发孵化,并推出了互联网产品,广联达材料信息网站-广材网,总的来看,公司今年在新产品的推进方面值得期待。

  盈利预测与投资建议

  根据公司一季报预测,公司上半年净利润增速区间在40%至80%,依然会保持一个较高的增长,我们预计今明两年EPS分别为1.00元和1.27元,维持“买入”评级,目标价30元。

 

 

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2019年8月16日 17:01
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